PERSPECTIVAS OTIMISTAS PARA PEDRAS PRECIOSAS EM 2023
Por Patrícia Varejão e Mariana Rangel
Inflação, Desdolarização, Intervenção do Banco Central, Taxas do Fed, Demanda EV, tudo em jogo
A interação entre a inflação e a intervenção do banco central será fundamental para definir as perspectivas para o desempenho das pedras preciosas neste ano, com o consenso popular apontando que 2023 será um ano de crescimento global mais fraco com recessões curtas e possivelmente localizadas, de acordo com um relatório recente.
Além disso, a inflação, que pode diminuir, permanecerá elevada, as preocupações geopolíticas provavelmente permanecerão altas e os aumentos das taxas provavelmente chegarão ao fim nos principais mercados desenvolvidos ao longo do ano, prevê o World Gold Council (WGC) em seu Gold Relatório do Outlook 2023.
Este ambiente, diz o WGC, traz ventos prós para o ouro. O enfraquecimento adicional do dólar à medida que a inflação recua pode fornecer suporte ao ouro e, se a China reabrir positivamente após a Covid-19, isso poderá aumentar a demanda de ouro do consumidor.
Por outro lado, a pressão sobre as commodities devido à desaceleração da economia no primeiro semestre de 2023 provavelmente fornecerá resistência aos preços do metal precioso.
O The Asset conversou recentemente com especialistas da indústria de commodities, gerentes de patrimônio e analistas do setor sobre o que eles prevêem para 2023 para ouro, prata e metais críticos que serão levantados pela transição energética em andamento e a crescente demanda por veículos elétricos (EVs).
“Espera-se que o ouro se beneficie daqui para frente com o fortalecimento de três principais impulsionadores positivos”, diz Heng Koon How, chefe de estratégia de mercados, economia global e pesquisa de mercados do banco UOB, com sede em Cingapura. “Primeiro, dado o ambiente macro global incerto, os bancos centrais globais provavelmente aumentarão sua alocação de reservas de longo prazo em ouro. De fato, a China anunciou uma grande alocação de reservas em ouro.
“Em segundo lugar, dada a depreciação generalizada da moeda local, a demanda doméstica por joias de ouro voltou à medida que os residentes locais retornam ao ouro como um investimento seguro. Na verdade, vimos um aumento na demanda física de joias por ouro da China e da Índia, ambos os países que sofreram uma grande desvalorização do renminbi e da rupia, respectivamente”.
“Em terceiro lugar, quando o Federal Reserve dos EUA for mais lento em seus aumentos de taxas no próximo ano, o ouro provavelmente terá mais espaço para se recuperar à medida que o aumento das taxas de juros desacelera. Como tal, estamos otimistas com o ouro e esperamos que o ouro se recupere para US$ 2.000 por onça até o 2024.”
Sobre as perspectivas de metais ligados a EVs, energia solar e eólica, Heng observa: “No longo prazo, o cobre realmente apresenta uma oportunidade de investimento atraente, dada a ampla adoção de EVs. No entanto, no curto prazo, estamos cautelosos em relação ao cobre, dado o risco crescente de desaceleração do crescimento na China e na maioria das principais economias. O cobre é um indicador importante da saúde econômica global e é improvável que tenha um bom desempenho durante os períodos de desaceleração do crescimento econômico”.
Alta em ouro, prata
Joshua Rotbart, especialista em metais preciosos de Hong Kong e sócio-gerente da J. Rotbart & Co, destacou que ano passado o ouro e a prata tiveram um desempenho razoavelmente bom em comparação com outros ativos.
“Ao longo do ano, vimos vários indicadores que nos levaram a ficar otimistas com o desempenho do ouro em 2023”, ele compartilha. “Esperamos que o preço do ouro volte aos níveis de US$ 1.950 no próximo ano e acima.”
Rotbart cita uma série de fatores que ele acredita que afetarão o preço do ouro. Um deles é o aumento nas compras do metal amarelo pelo banco central durante o 3T22 – um recorde de 399 toneladas – que elevou a demanda global.
“Uma das principais razões pelas quais os bancos centrais estão comprando ouro é por causa das tensões e eventos geopolíticos que vêm ocorrendo há meses e anos, como a guerra Rússia-Ucrânia, tensões China-EUA, tensões China-Taiwan e a energia da Europa. crise”, afirma Rotbart. “Todos esses eventos e tensões têm o potencial de aumentar a demanda por ouro, devido aos temores de instabilidade e maior deterioração da ordem global como a conhecemos.”
Ele também aponta para a visão de que o Fed dos EUA está planejando reduzir o tamanho dos aumentos de juros, diminuindo o ritmo para conter a inflação nos EUA.
“Desde então, vimos uma pequena correção nos rendimentos do tesouro norte-americano de referência e o dólar americano despencou em relação a todas as outras moedas principais”, diz Rotbart. “O dólar americano está vulnerável no momento e, como o ouro tem uma correlação inversa com a moeda americana, esperamos que o preço do ouro suba.”
Rotbart também vê uma vantagem para a prata, dizendo que o preço ofereceu um ótimo ponto de entrada em torno de US$ 18 em setembro, já que desde então passou dos US$ 23 (+27% nos últimos dois meses). Isso pode ser creditado a uma escassez de oferta de prata e ao aumento da demanda industrial e de varejo, razão pela qual o preço da prata deve se valorizar ao longo de 2023.
Demanda de VE
“O lítio é e continuará sendo um metal crucial para o mundo continuar em direção à descarbonização”, acrescenta Rotbarts, comentando sobre o preço dos metais exóticos necessários para a produção de baterias de veículos elétricos e transição de energia renovável. “Especialmente porque o Fórum Econômico Mundial estima que cerca de dois bilhões de veículos elétricos serão necessários até 2050 para um impulso global de carbono líquido zero – acima dos cerca de 16,5 milhões nas estradas do mundo hoje. Esse relatório sugere que precisaremos de cerca de 336 novas minas de tamanho médio até 2035.”
Acredita-se que a crescente demanda por EVs esteja sobrecarregando os suprimentos globais de lítio. O metal não ferroso, às vezes conhecido como “ouro branco”, é um dos principais componentes das baterias de veículos elétricos, juntamente com o cobalto e o níquel.
Dólar americano
Em 2023, o ouro subirá para níveis de US$ 1.850 por onça até o final do ano, subindo ao longo do ano, uma vez que os mercados acreditam que o núcleo da inflação dos EUA atingiu o pico, antecipa Peter Kinsella, chefe global de estratégia cambial do banco privado suíço Union. Bancaire Privée. Sua opinião se baseia em vários fatores, incluindo a modesta fraqueza do dólar americano em 2023, que se materializará assim que o mercado fixar o preço em um platô na taxa de fundos do Fed.
“Nossos modelos mostram que uma queda de 1% no índice do dólar americano é acompanhada por um aumento de US$ 7 no ouro; e conforme essa dinâmica se desenrolar em 2023, ela elevará os preços do ouro para cerca de US$ 1.850 até o final do ano”, aponta Kinsella. “No entanto, as tensões geopolíticas se tornarão uma característica de longa data para os investidores nos próximos anos. É improvável que a incerteza em relação ao fornecimento global de energia termine tão cedo; e, no fundo, as tensões continuarão a ferver entre os EUA e a China. O ouro, é claro, atuará como um hedge nessas questões”.
Em 2023, ele acredita que a prata subirá para níveis de cerca de US$ 24 até o final do ano e, assim como o ouro, vê o metal se beneficiando da queda gradual dos rendimentos reais dos EUA ao longo do ano. Isso, diz ele, significa que é improvável que ocorra uma desvantagem mais agressiva para a prata.
Rali estilo anos 70
Enquanto isso, Gregor Gregersen, fundador e proprietário da Silver Bullion SG e Safe House Depository, um negociante de ouro e instalação de armazenamento em Cingapura, está otimista com as perspectivas de ouro e prata no próximo ano.
“Com o ouro atingindo um novo recorde em agosto de 2020, começou uma nova alta. Tenho certeza de que o preço do ouro está subindo porque reflete a desvalorização contínua das moedas”, diz Gregersen. “Com os principais indicadores sugerindo uma recessão nos EUA em 2023 em meio à alta inflação persistente, a estagflação continuará a atormentar a economia global. Isso tem semelhanças com a década de 1970, um período conhecido por alta inflação, aumento da dívida e turbulências no sistema monetário. É improvável que ações, títulos e imóveis se saiam bem na estagflação.
Pelo contrário, ouro e prata se saíram muito bem na estagflação da década de 1970. O ouro atingiu o recorde de US$ 850 em 1980. A prata também atingiu o recorde de US$ 49.”
A proposta da prata no futuro é ainda mais forte, argumenta Gregersen: “Com os mercados altista de metais preciosos anteriores, o preço da prata igualou ou atingiu uma nova alta sempre que os preços do ouro atingiram um novo recorde. No entanto, há muito terreno para o preço da prata atingir a última alta de US$ 49 em 2011.
“Portanto, os ganhos potenciais em prata certamente excederão o ouro. Se a prata fechar consistentemente acima de US$ 28 semanais em 2023, devemos ver a prata subindo para US$ 40. Veremos mais de US$ 2.000 em preços de ouro novamente quando isso acontecer.”
Falta de confiança
O principal impulsionador das recentes compras de ouro pelo banco central tem sido a perda de confiança nas instituições e soberanos à medida que a desdolarização se espalha, diz Ned Naylor-Leyland, gerente de investimentos em ouro e prata da Jupiter Asset Management.
“De acordo com o WGC, as compras de ouro do banco central atingiram 673 toneladas apenas em 2022 – o nível mais alto desde 1967”, afirma. “Alguns dos maiores compradores do metal foram os bancos centrais da Índia, Catar e Uzbequistão, ao lado de alguns compradores não revelados que evidentemente achavam que relatar essas compras seria sensível ao mercado.
“Parece que agora estamos entrando em uma nova era caracterizada pela desglobalização e estruturas de poder multipolares. O cenário monetário tornou-se caracterizado em todo o mundo pelo aumento acentuado das taxas de juros, inflação descontrolada e recessões iminentes. Nesta nova era, estamos à margem de já ver uma reversão à visão tradicional do ouro – como uma reserva de valor sem risco e até mesmo como um mecanismo de pagamento não político. O exemplo mais recente disso foi o anúncio de Gana de sua intenção de usar ouro em vez de dólares americanos para comprar petróleo. No entanto, a tendência de desdolarização está se espalhando e gira em torno da importante e mutante relação entre matérias-primas, ouro e dólares americanos”.
No entanto, contrariando todas as opiniões consumadas da indústria, Nigel Green, CEO e fundador do deVere Group, uma das maiores organizações independentes de consultoria financeira e fintech do mundo, com US$ 12 bilhões sob assessoria, não é fã de investir em qualquer metal no próximo ano.
“Atualmente, não acho que seja o ambiente certo para ficar superexposto a ouro e/ou prata”, afirma Green. Preferiria estar em ativos digitais se fosse investir em algo limitado no momento. Eles têm um enorme potencial como casos de uso, bem como lojas de valor. Além disso, o próximo ano também é um ano em que é provável que novas economias comecem a surgir, o que favorecerá os ativos digitais.
No que pode-se esperar dentro do cenário de um caminho infinito, o aumento de novas perspectivas e otimismo para o mercado de joias e pedras preciosas.
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